Este viernes, la Argentina debería girarle US$2700 millones al FMI por los vencimientos de la semana pasada que se pospusieron hasta el último día del mes. Las arcas de la autoridad monetaria siguen en rojo.
Sin novedades de la negociación con el FMI, las reservas del Banco Central (BCRA) finalizaron este miércoles en US$30.857 millones. Las arcas del organismo se mantienen en niveles mínimos en más de seis años y medio, ya que hay que retroceder hasta fines de septiembre de 2016 para encontrar números más bajos.
Aunque ingresaron US$157 millones por un préstamo del Banco Mundial, fuentes oficiales explicaron que se registró una caída por la cotización de las monedas, lo que llevó a las reservas a perforar los US$31.000 millones.
Luego de las compras de US$841 millones de mayo, gracias a la tercera etapa del dólar soja, el BCRA volvió a ser vendedor de divisas en el mercado de cambios. Ya sin el aporte de los productores de la oleaginosa (aunque sí continúa el tipo de cambio diferencial para las economías regionales), la entidad se desprendió de US$2144 millones en lo que va de junio.
De esta manera, las reservas del BCRA se encaminan a finalizar el tercer mes consecutivo en baja, ya que en abril habían caído US$4059 millones; y en mayo, pese al incentivo exportador, la merma había sido de US$2000 millones.
“El BCRA viene vendiendo en promedio US$50 millones desde el 2 de junio, lo que equivale a un drenaje mensual de alrededor de US$1000 millones. Por lo tanto, es más que evidente que, a este tipo de cambio oficial, el Banco Central sólo puede ser vendedor neto en el mercado de cambios, analizaron en Portfolio Personal Inversiones (PPI).
El horizonte de las reservas está lejos de despejarse en los próximos días. Este viernes, la Argentina debería girarle US$2700 millones al FMI por los vencimientos de la semana pasada, que se pospusieron hasta el último día del mes.
Antes de eso, el ministro de Economía Sergio Massa apunta a cerrar una revisión del programa que active un desembolso de US$4000 millones (el previsto tras la aprobación de las metas del segundo trimestre) y adelante, al menos, los US$3200 millones que iban llegar en septiembre.
La hipótesis de máxima que manejaban en el Palacio de Hacienda era anticipar todos los desembolsos previstos para este año, que suman US$10.600 millones. Para lograrlo, sin embargo, el equipo económico tiene que explicar al staff técnico del FMI por qué incumplió todas las metas establecidas para el segundo trimestre. El argumento estará basado en el impacto de la sequía que, si bien el organismo reconoce, no está claro que tome como única explicación posible
Por ahora, pese los dichos de algunos funcionarios, las reuniones con el staff del organismo son virtuales y el Gobierno no pudo anunciar un avance concreto en la negociación. De no tener novedades para el próximo viernes, las reservas sufrirían una baja de casi US$3000 millones para hacer frente al pago de junio (aun si se pagan, en parte, con un remanente del último desembolso que hizo el FMI en abril).
Con las reservas brutas en torno a los US$31.000 millones y ventas sostenidas, se profundizó el retroceso de las reservas netas, que siguen en terreno negativo. Se trata de los dólares de rápida disponibilidad que tiene el BCRA para intervenir en el mercado cambiario. Sirven, por ejemplo, para frenar una corrida contra el peso, pero también para venderle a los importadores.
Desde PPI calcularon que que las reservas netas ya son negativas por algo más de US$2370 millones. El economista Fernando Marull,brindó un número similar, aunque algo más bajo: US$2485 millones.
Cuando el BCRA tiene reservas netas negativas, se especula con cuál es la fuente de los dólares que día a día cede en el mercado cambiario. Entre las posibilidades, están los depósitos en moneda extranjera del sector público y, también, los préstamos de organismos internacionales que no son el FMI.
No obstante, aunque el Gobierno logre el anticipo de los desembolsos por parte del FMI, la situación de las reservas netas seguirá complicada.
“El oficialismo compraría tiempo hasta las elecciones PASO (13 de agosto), pero no mucho más allá de eso. Asumiendo que el BCRA tiene un saldo neutro, no interviene en los dólares financieros y paga en tiempo y forma al FMI, las reservas netas se encontrarían alrededor de -US$5300 millones en la previa a las elecciones primarias si solo llega el desembolso de junio”
Si, además, el Gobierno obtuviera el anticipo de septiembre, PPI afirmó que las reservas netas quedarían negativas por US$1954 millones. “Como puede observarse en el gráfico, el stock de reservas netas el 21 de septiembre vuelve a ser el mismo en ambos escenarios. En definitiva, el adelanto sirve solo como un maquillaje transitorio para las reservas netas”, concluyeron los analistas de la casa de Bolsa.
