En un informe sobre América Latina publicado recientemente, la entidad también disminuyó su proyección de crecimiento para el país en 2026.
El reporte destacó que la administración de Javier Milei mantiene un compromiso “incuestionable” con la disciplina fiscal y que el Banco Central ha acelerado la compra de dólares. Según el documento, la entidad adquirió cerca de US$13.000 millones en lo que va del año, lo que permitió un aumento en las reservas netas de aproximadamente US$6.600 millones.
Paralelamente, se observó un fortalecimiento en el superávit comercial, que alcanzó el 3,2% del PBI en términos anuales, con el sector energético contribuyendo con casi la mitad de este saldo positivo.
En lo relativo al nivel de actividad, Goldman Sachs indicó que la economía “se está expandiendo a un ritmo moderado”. Recordó que durante el primer trimestre de 2026, el PBI creció un 0,7% en comparación con el trimestre anterior, en términos desestacionalizados.
El informe sostuvo que este resultado se dio porque la debilidad observada en enero y febrero fue compensada por el fuerte desempeño del último trimestre de 2025 y por un sólido mes de marzo. Sin embargo, el banco anticipó una corrección a corto plazo, pronosticando que en el segundo trimestre de 2026 habrá una contracción en la actividad económica, atribuida a un efecto compensatorio tras el buen rendimiento del trimestre anterior.
De esta manera, se revisó a la baja la previsión de crecimiento para 2026, ahora estimando que el PBI aumentará un 2,7%, en comparación con el 3% augurado anteriormente, debido a que los datos del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de abril y mayo fueron más débiles de lo anticipado.
En cuanto a la inflación, el informe señaló que el proceso de desaceleración finalmente ha comenzado a consolidarse. La inflación mensual se situó en 1,9% en junio, aunque se aclaró que los efectos de base mantienen la variación interanual todavía elevada, alrededor del 33%. Goldman Sachs prevé que la inflación continúe disminuyendo, aunque de manera gradual, proyectando que cierre 2026 en torno al 29%.
A pesar de este escenario, el banco considera que la dirección de la política económica sigue siendo la adecuada. “Seguimos considerando que la Argentina está en el camino correcto en términos de política macroeconómica”, indica el informe.
No obstante, se advirtió que continúan existiendo importantes desafíos políticos y sociales, y que “el margen para el error es estrecho”. A medida que se acerque el calendario electoral, se prevé que los mercados presten más atención a las posibilidades de reelección de Milei en octubre de 2027.
En ese contexto, se señala que una recuperación más sólida de la actividad económica, una mejora en los salarios reales y la continuidad de la desinflación fortalecerían las perspectivas electorales del Presidente.
El informe también ofrece un panorama general para América Latina, describiendo una región con un crecimiento sostenido, aunque desigual entre los distintos países. Goldman Sachs destacó un desempeño económico positivo en el primer trimestre de 2026, aunque con variaciones significativas. Brasil lideró el crecimiento regional con una expansión trimestral del 1,1%, mientras que Chile y México experimentaron caídas en su actividad.
Para las siete principales economías latinoamericanas, se proyecta un crecimiento del 2% en 2026, por debajo del 2,2% alcanzado en 2025. Entre los principales riesgos para la región se mencionan la posibilidad de un fenómeno de El Niño con efectos disruptivos, un nuevo choque internacional en los precios del petróleo y un endurecimiento de las condiciones financieras globales.
