GameStop lanzó una audaz oferta no vinculante (OPA) para adquirir el 100% de eBay por aproximadamente $55.500 millones ($125 por acción), con una prima del 46% sobre el precio de cierre de eBay del 4 de febrero. La propuesta se estructura 50% en efectivo y 50% en acciones.
Estrategia y Financiación: La jugada busca transformar a eBay en un competidor directo y robusto de Amazon, apalancando la presencia minorista física y la logística de GameStop. Para financiar la parte en efectivo, GameStop planea usar su liquidez actual (casi $10.000 millones) y una financiación externa comprometida de hasta $20.000 millones de TD Bank. La empresa ya posee una participación del 5% en eBay, mayoritariamente a través de derivados.
Plan de Reestructuración: GameStop propone un agresivo plan de reestructuración para eBay con el objetivo de lograr ahorros anuales de $2.000 millones en un año, principalmente mediante recortes en marketing. Estiman que esto dispararía el beneficio por acción (BPA) de eBay de $4,26 a $7,79. Un elemento clave es integrar la red de 1.600 tiendas físicas de GameStop para funciones de logística y autenticación de productos de eBay.
Liderazgo y Contexto: Si la operación se concreta, Ryan Cohen, actual CEO de GameStop y artífice de su reciente giro financiero, asumiría el cargo de CEO de la compañía combinada. La oferta se enmarca en el contexto de la transformación de GameStop desde el fenómeno de las “acciones meme” hacia un movimiento estratégico de M&A (Fusiones y Adquisiciones).
Reacciones y Escepticismo: La noticia impulsó las acciones de eBay (+13%) y provocó la caída de las de GameStop (-7%). La oferta generó escepticismo en Wall Street, especialmente tras un intenso intercambio en CNBC donde Ryan Cohen no logró articular la aritmética básica de la financiación. Analistas como los de Morgan Stanley y Truist se mostraron escépticos sobre la capacidad de GameStop para financiar la operación, estimando que necesitaría cerca de $20.000 millones en deuda. No obstante, figuras como Michael Burry defendieron la lógica estratégica de la adquisición.
eBay confirmó haber recibido la propuesta y su Consejo de Administración la revisará. Las probabilidades de que la adquisición se concrete se sitúan en torno al 27% según Polymarket.
